怎么读 IUL 利益演示：两套数字、演示利率与失效年龄的 12 项核对

定义：利益演示是什么，不是什么

利益演示（Benefit Illustration，也称 Policy Illustration）是保险公司按监管与行业指引，用一组明示的假设，逐年展示保单的身故赔偿、账户价值与退保价值的文件。它回答“在这些假设下数字是多少”，不回答“实际会是多少”。新加坡寿险公司的演示由新加坡人寿保险协会（LIA）的《保单演示、封面及捆绑产品披露指引》规范（MU 22/24，2024-06-07 发布，取代 2018-06-29 的 MU 22/18）。万能寿险使用该指引附录 IV(d) 的格式；按所选指数确定非保证利益的其他非分红产品另有附录 IV(e)，一份 IUL 套用哪一个模板，以保险公司实际提供的文件为准。

阅读时先分清文件。一份 IUL 的资料通常包括：

两套数字：保证列与演示列各假设了什么

LIA 模板把两套数字定义得很具体：第一套按“保证结算利率与最高费用”计算，代表保单利益的下限情景；第二套按“当前结算利率与当前费用”计算，这些是演示当日的数值，不保证，保险公司可酌情调整，但不会低于保证最低值，费用也不会高于合同上限。

演示列既不是上限也不是下限：模板写明实际结算利率可能高于或低于演示值，当前列的演示退保收益率也不代表可能获得的上限与下限。币种也影响规则：新元保单的较高情景另有 LIA 规定的上限 A%（2018 版 §2.16 原文为 “For Singapore dollar policies, the higher rate(s) must not exceed A%”，数值与所在附录以 LIA 现行版指引为准，本站不引用具体数值）；其他币种（新加坡 IUL 多以美元计价）则不得高于保险公司该币种的现行结算利率，且须在前瞻上合理。

12 项核对

第一组：口径与前提

• 1 产品与版本。 核对产品名称、版本、币种、缴费期、保费与基本保额。币种决定汇率敞口，也决定较高情景适用哪套上限规则。
• 2 受保人假设。 核对投保年龄、性别、吸烟状态与核保等级（标准或加费）。比较两份演示时，这些条件必须完全一致，否则数字不可比。
• 3 保证列的结算利率与最高费用。 确认保证列使用的是合同写明的保证最低结算利率和最高费用，并在产品摘要中找到同一组数字。

第二组：失效与演示利率

• 4 保证列失效年龄。 若出现“预计在 N 岁前失效”，记下 N；含义见下文“失效年龄”一节。
• 5 演示利率及其来源说明。 演示利率由保险公司按指引自定，上限受监管约束；它不是历史平均，也不是预测。查看演示是否说明了假设基础，以及新旧资金是否适用不同利率。
• 6 指数参数当前值与保证最低值。 核对每个指数账户的封顶率、参与率、利差、下限的当前值，以及合同保证的最低封顶率、最低参与率。两者差距越大，演示列对参数不变的依赖越强，见封顶率、参与率、利差与下限。

第三组：费用与身故赔偿

• 7 费用表逐项与年期。 逐项列出保费费用、保单费、保险成本、行政费、退保费用的计费基数与收取年期，并对照分销成本表。费率以产品摘要与保单合同为准，见IUL 的 COI 与费用。
• 8 退保价值与累计保费。 对比首日及前 10 年的退保价值与累计已缴保费，并读扣费累计影响表。模板提示：提前终止通常成本高，退保价值可能为零或低于已缴保费。
• 9 身故赔偿公式与净风险保额。 确认身故赔偿是“基本保额与账户价值取高”还是“基本保额加账户价值”，因为它决定保险成本的计算基数。

第四组：取用与持续性

• 10 贷款与提款假设。 演示是否包含追加保费、提款或贷款？模板要求声明演示退保收益率是否已计入这些动作。含贷款的演示要核对贷款利率与顺序，见保单贷款与提款。
• 11 不失效保证的条件。 找到保证年期与条件（缴费门槛、是否允许提款与贷款、是否更换受保人），见IUL 会不会自己失效。
• 12 冷静期与退款规则。 冷静期至少 14 天，自收到保单文件起算；退款为已缴保费扣除保险公司已支付的体检等费用（LIA 封面模板，MU 22/24）。

演示利率与演示退保收益率怎么读

演示退保收益率（Illustrated Yield upon Surrender）是把“退保时可得金额相对已缴保费”折成年化口径的数字，已扣除保险成本与各项费用。LIA 规定其计算年龄 N 为投保年龄加 40 年与 65 岁中较大者，并受保险公司演示最长年期限制。封面还提示读者可以将它与新加坡储蓄债券、政府债券的回报比较，同时注明该数字已扣保险成本与费用。

与债券比较时要留意口径不同：保险合同含身故保障、期限更长，提前退保有成本，与债券不是同类产品。

失效年龄：保证列显示“在 N 岁前失效”

LIA 模板要求，若某一情景预计在 N 岁前失效，演示必须如实写出；封面同时提示，账户价值不足以支付费用时保单失效，可能需要补缴保费。保证列采用最低结算利率与最高费用，是最不利的合同条件，出现失效提示并不意外，但需要读懂它的含义：

“失效”不等于一定发生，却说明保单的持续性建立在非保证部分上。持续性机制见失效页。

与美国“替代情景”的异同

美国 AG 49-A（适用于在美国销售的带指数计息的寿险保单）要求演示并列展示“替代情景”：其指数结算率不高于演示情景最高值减 100 个基点与固定账户结算率中的较低者。它与新加坡的保证列不同：保证列是合同下限，替代情景仍是较保守的非保证假设。

细节见新加坡与美国的规则。读者在新加坡拿到的演示以 LIA 格式为准；常见的误读（把演示列当预期、只比账户价值不比退保价值、不同假设直接并排）见常见误区。需要结合个人情况解读某份利益演示，可通过本站联系方式登记需求。